前言

2019年(nian)，中國(guo)(guo)證監會為更好地保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)合(he)法權益(yi)，宣布(bu)將每年(nian)的(de)5月15日(ri)設立(li)為“全(quan)國(guo)(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)宣傳(chuan)日(ri)”，今年(nian)的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)護(hu)宣傳(chuan)日(ri)活(huo)動(dong)主題為“心(xin)系(xi)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)，攜手共行動(dong)——學習(xi)貫(guan)徹新《證券法》，保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)和合(he)法權益(yi)”。

華商基金一直積極(ji)響(xiang)應號召，從保(bao)護(hu)投(tou)資(zi)者(zhe)合法權益出發，推出了一系列投(tou)資(zi)者(zhe)教育(yu)保(bao)護(hu)活(huo)動，受到市場的廣泛關(guan)注。在5.15全(quan)國(guo)投(tou)資(zi)者(zhe)保(bao)護(hu)宣傳日來臨之際，我們也繼續推出相關(guan)投(tou)資(zi)者(zhe)教育(yu)宣傳活(huo)動，幫助(zhu)大(da)家提高(gao)自我保(bao)護(hu)能力，強化(hua)理性投(tou)資(zi)和風(feng)險防范意識。

大(da)家好(hao)，今年的(de)(de)5月15日(ri)是第二個“全(quan)國(guo)投資者保護宣傳日(ri)”，也是新(xin)《證(zheng)券法》實(shi)施的(de)(de)第76天。我們(men)知(zhi)道新(xin)《證(zheng)券法》為廣大(da)投資者專設了投資者保護制(zhi)度(du)(du)，制(zhi)度(du)(du)中又有(you)哪些亮(liang)眼的(de)(de)安排呢？又會如何更(geng)好(hao)地保護我們(men)的(de)(de)切身利(li)益呢？讓我們(men)一起來劃重點。

新《證(zheng)券(quan)法》設(she)專章(zhang)規(gui)(gui)定(ding)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，包括規(gui)(gui)定(ding)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)適(shi)當性制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，區分(fen)普通(tong)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)和專業投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)，有針(zhen)對性的(de)(de)(de)做(zuo)出(chu)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)權益保(bao)(bao)護安排；建立上(shang)市公司(si)(si)股東權利代(dai)為(wei)行(xing)使征集制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)；規(gui)(gui)定(ding)債(zhai)券(quan)持(chi)有人會議和債(zhai)券(quan)受托管理人制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)；建立普通(tong)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)與(yu)證(zheng)券(quan)公司(si)(si)糾紛(fen)的(de)(de)(de)強制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)調解制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)；規(gui)(gui)定(ding)先行(xing)賠付制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)；完善派生訴(su)訟(song)(song)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)和上(shang)市公司(si)(si)現金分(fen)紅制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)。尤其值得關注(zhu)的(de)(de)(de)是(shi)，為(wei)適(shi)應證(zheng)券(quan)發行(xing)注(zhu)冊(ce)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)改革(ge)的(de)(de)(de)需(xu)要，新《證(zheng)券(quan)法》探索了(le)適(shi)應我(wo)國國情(qing)的(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)民事訴(su)訟(song)(song)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，規(gui)(gui)定(ding)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)保(bao)(bao)護機構可以作為(wei)訴(su)訟(song)(song)代(dai)表(biao)人，按照“明示退出(chu)”“默示加(jia)入”的(de)(de)(de)訴(su)訟(song)(song)原則，依(yi)法為(wei)受害投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)提起民事損害賠償訴(su)訟(song)(song)。

“投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)保(bao)護”專章共有(you)8條，涵蓋了投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)事前、事中、事后三方面保(bao)護的內容(rong)。其中第九十(shi)、九十(shi)一、九十(shi)二(er)條分(fen)(fen)別(bie)就建(jian)立(li)上市公司股東權利代為行(xing)使征集(ji)制(zhi)度(du)、完善上市公司現(xian)金分(fen)(fen)紅制(zhi)度(du)、明確(que)債券持有(you)人會議和債券受托管理(li)人制(zhi)度(du)進行(xing)規(gui)定，目的是加強對(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)合(he)法(fa)權益的事中保(bao)護。

上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)東權利代為(wei)行使征集制度

新《證(zheng)券法》第九(jiu)十條

上市公(gong)司董事(shi)(shi)會(hui)、獨立董事(shi)(shi)、持(chi)有百分之一以上有表決(jue)權(quan)股份的(de)股東(dong)或者(zhe)(zhe)依照法(fa)律、行(xing)政法(fa)規或者(zhe)(zhe)國(guo)務院證券(quan)(quan)監督管理機構(gou)(gou)的(de)規定設(she)立的(de)投(tou)資者(zhe)(zhe)保護機構(gou)(gou)（以下簡稱投(tou)資者(zhe)(zhe)保護機構(gou)(gou)），可以作為征集(ji)人(ren)，自(zi)行(xing)或者(zhe)(zhe)委(wei)(wei)托證券(quan)(quan)公(gong)司、證券(quan)(quan)服務機構(gou)(gou)，公(gong)開(kai)請求上市公(gong)司股東(dong)委(wei)(wei)托其代為出席股東(dong)大(da)會(hui)，并代為行(xing)使提案(an)權(quan)、表決(jue)權(quan)等股東(dong)權(quan)利。

依照前款規定征集(ji)股東權利的，征集(ji)人應當(dang)披露征集(ji)文件，上市公司應當(dang)予以配合。

禁止以有(you)償或者(zhe)變相(xiang)有(you)償的(de)方式公開征集股東權利。

公開征(zheng)集股(gu)東權(quan)利違反(fan)法(fa)(fa)律、行政法(fa)(fa)規或(huo)者(zhe)國(guo)務院(yuan)證券監督管理(li)機構有(you)關規定，導(dao)致上市(shi)公司(si)或(huo)者(zhe)其股(gu)東遭(zao)受(shou)損失的，應當(dang)依法(fa)(fa)承擔(dan)賠償責任。

解讀：上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司股(gu)東權利代為(wei)行使征(zheng)集制(zhi)度有助(zhu)于幫(bang)助(zhu)中小(xiao)投資者克服時間、成本方(fang)面的限制(zhi)，更好(hao)地(di)參(can)與公(gong)(gong)(gong)司治理活(huo)動，積極發表對(dui)公(gong)(gong)(gong)司經營管理的各項意見。新(xin)《證券(quan)法》第九十(shi)條對(dui)此做(zuo)出的規(gui)定可以從五個方(fang)面來看：

（一）征(zheng)集主體（征(zheng)集人）：上市(shi)公(gong)司董事會、獨立董事、持有百分(fen)之一以上有表決權股份(fen)的(de)股東或(huo)者依照(zhao)法律、行政法規或(huo)者國務院證券監督管理機(ji)構的(de)規定設立的(de)投資(zi)者保護機(ji)構。

（二）征集方式(shi)：由征集人自(zi)行(xing)或者委托(tuo)(tuo)證券公(gong)司、證券服務機構，公(gong)開(kai)請求上(shang)市公(gong)司股(gu)東委托(tuo)(tuo)其代為出席股(gu)東大會(hui)，并代為行(xing)使提案權、表(biao)決權等股(gu)東權利。

（三）信息(xi)披露：征集(ji)人應當(dang)披露征集(ji)文(wen)件，上市公司應當(dang)予以(yi)配(pei)合(he)。

（四）禁止行為(wei)：不得以有償(chang)或者變相(xiang)有償(chang)的方式(shi)公開征集(ji)股東(dong)權(quan)利(li)。

（五(wu)）法(fa)律責(ze)任(ren)：違法(fa)違規公開(kai)征集(ji)股東權(quan)利，導致(zhi)上市公司或者(zhe)其(qi)股東遭受損失的(de)，應(ying)當(dang)依法(fa)承擔賠償責(ze)任(ren)。

法律責任：

新《證(zheng)券法》第一百九十九條(tiao)：

違反本(ben)法第九十條的(de)規定征集(ji)股(gu)東權利的(de)，責令改正(zheng)，給(gei)予警告，可(ke)以處五十萬元以下(xia)的(de)罰款(kuan)。

現金分紅制度

新《證券法》第九十一條：

上市公(gong)司應當在章程(cheng)(cheng)中明(ming)確分配(pei)現金股利的具體安排(pai)和決策程(cheng)(cheng)序，依法保障(zhang)股東的資產(chan)收益權。

上市公(gong)司當(dang)年(nian)稅后利潤，在彌補虧損及(ji)提取(qu)法定公(gong)積金后有盈余(yu)的(de)，應(ying)當(dang)按照公(gong)司章(zhang)程的(de)規定分配現金股利。

解讀：近年來(lai)，證券監管部門持續加強制度建設，多舉措、多渠道積(ji)極引導推(tui)動上市公(gong)(gong)(gong)司進行現金分(fen)(fen)紅，取得(de)顯著成效(xiao)。新(xin)《證券法(fa)》完善(shan)了(le)上市公(gong)(gong)(gong)司現金分(fen)(fen)紅制度，一方面(mian)規(gui)定了(le)上市公(gong)(gong)(gong)司應當(dang)在章程(cheng)中明確分(fen)(fen)配現金股(gu)利(li)的具(ju)體安排(pai)和決策程(cheng)序(xu)，依法(fa)保障股(gu)東(dong)的資產(chan)收益(yi)權；另(ling)一方面(mian)明確上市公(gong)(gong)(gong)司當(dang)年的稅后(hou)利(li)潤，在彌(mi)補(bu)虧損及提取法(fa)定公(gong)(gong)(gong)積(ji)金后(hou)有盈余的，應當(dang)按照(zhao)公(gong)(gong)(gong)司章程(cheng)規(gui)定分(fen)(fen)配現金股(gu)利(li)。

債券持有人(ren)會議和(he)債券受托管(guan)理人(ren)制度

新《證券法》第九(jiu)十(shi)二條：

公開發(fa)行公司債券的，應當(dang)設(she)立(li)債券持(chi)有(you)人會(hui)議(yi)，并應當(dang)在募集說(shuo)(shuo)明(ming)書(shu)中(zhong)說(shuo)(shuo)明(ming)債券持(chi)有(you)人會(hui)議(yi)的召集程序、會(hui)議(yi)規則和其他重(zhong)要事項。

公開發行(xing)公司債(zhai)券(quan)(quan)的(de)，發行(xing)人應(ying)當(dang)為債(zhai)券(quan)(quan)持(chi)有人聘請債(zhai)券(quan)(quan)受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理人，并訂立債(zhai)券(quan)(quan)受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理協議(yi)。受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理人應(ying)當(dang)由本次發行(xing)的(de)承(cheng)銷(xiao)機構(gou)(gou)或(huo)者其他(ta)經國務院證券(quan)(quan)監督管(guan)理機構(gou)(gou)認可(ke)的(de)機構(gou)(gou)擔任，債(zhai)券(quan)(quan)持(chi)有人會議(yi)可(ke)以決(jue)議(yi)變更債(zhai)券(quan)(quan)受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理人。債(zhai)券(quan)(quan)受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理人應(ying)當(dang)勤勉盡責，公正履行(xing)受(shou)(shou)托(tuo)(tuo)管(guan)理職責，不得損害債(zhai)券(quan)(quan)持(chi)有人利益。

債券發行人未能按期兌付債券本息(xi)的，債券受(shou)托管理人可以接受(shou)全(quan)部(bu)(bu)或(huo)者(zhe)(zhe)部(bu)(bu)分(fen)債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起、參(can)加(jia)民事訴訟或(huo)者(zhe)(zhe)清算程(cheng)序。

解(jie)讀(du)：新《證券(quan)(quan)(quan)(quan)法》規(gui)定(ding)(ding)公開發(fa)行公司債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)的，應當設立債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)持有(you)人(ren)會議(yi)；規(gui)定(ding)(ding)了(le)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)受(shou)托管(guan)理人(ren)的聘請和變更(geng)條件，要(yao)求債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)受(shou)托管(guan)理人(ren)應當勤勉盡責，公正履行受(shou)托管(guan)理職責，不得損害債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)持有(you)人(ren)利(li)益；債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)發(fa)行人(ren)發(fa)生違約情形的，債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)受(shou)托管(guan)理人(ren)可以(yi)接受(shou)全部或(huo)者(zhe)(zhe)部分債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)持有(you)人(ren)的委托，以(yi)自己名義代(dai)表(biao)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)(quan)(quan)(quan)持有(you)人(ren)提起、參(can)加民事(shi)訴訟或(huo)者(zhe)(zhe)清算程序。